Revista de Administração da Universidade de São Paulo (RAUSP)
RELAÇÃO TRIMESTRAL DE LONGO PRAZO ENTRE OS INDICADORES DE LIQUIDEZ E DE RENTABILIDADE: EVIDÊNCIA DE EMPRESAS DO SETOR TÊXTIL
Renê Coppe Pimentel e Iran Siqueira Lima
Neste artigo, analisa-se a relação temporal de longo prazo entre os indicadores
de liquidez e rentabilidade para um grupo de empresas abertas do setor têxtil
brasileiro, com dados trimestrais entre março de 1995 e março de 2009. As
hipóteses do trabalho são de que existe relação temporal positiva entre os
indicadores de liquidez e rentabilidade nos médio e longo prazos, ou seja, uma
baixa liquidez pode deteriorar uma alta rentabilidade, ou vice-versa, e é
possível verificar uma tendência geral para causalidade de Granger entre os
indicadores. Os resultados sugerem que existe relação temporal positiva e
mostram que as empresas apresentam causalidades de Granger em sentidos
diferentes (tanto no sentido rentabilidade- -liquidez como no sentido
liquidez-rentabilidade). Assim, apesar do inter-relacionamento de longo prazo,
não foi possível estabelecer uma relação única sobre a direção da causalidade.
Palavra-chave: rentabilidade, liquidez, gestão do capital de giro, análise de
séries temporais.
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Revista de Contabilidade e Organizações da
FEA-RP/USP
O MERCADO DE DEBÊNTURES E O FINANCIAMENTO PRODUTIVO NO BRASIL: UMA ANÁLISE DE
CAUSALIDADE
Renê Coppe Pimentel, Edna Ferreira Peres, Gerlando Augusto Sampaio Franco de
Lima
Resumo
Este artigo analisa a evolução do mercado brasileiro de debêntures e seu papel
no financiamento empresarial entre 1994 e 2009. Além de descrever o mercado de
debêntures, o artigo verifica, por meio de análise de cointegração e
causalidade, se existe relação temporal de longo prazo entre o mercado de
debêntures e o crescimento econômico brasileiro e a direção da relação.
Adicionalmente, compara-se o mercado de debêntures vis-à-vis o mercado de
crédito bancário como instrumentos complementares e concorrentes no
financiamento produtivo brasileiro. Os testes sugerem que existe cointegração
significativa entre as variáveis em estudo e que, de maneira geral, o mercado de
debêntures é causa-Granger do crescimento econômico, ou seja, existe evidência
significativa de que o aumento no volume de debêntures impulsiona o crescimento
econômico. Também se verificou que o mercado de debêntures parece ser mais
relevante do que o mercado de crédito bancário para influenciar o crescimento
econômico.
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